O Itaú passou a ver a taxa Selic em 15,75% ao fim de 2025, de 15% anteriormente, apontando para a desancoragem adicional das expectativas de inflação e maior deterioração do real no último mês como razões para a projeção de um aperto mais acentuado nos juros pelo Banco Central.
Em dezembro, o Banco Central elevou a taxa Selic em 1 ponto percentual, a 12,25% ao ano, e sinalizou mais dois aumentos da mesma magnitude nas primeiras duas reuniões do ano, o que levaria a taxa a 14,25%.
Desde então, as expectativas de inflação do mercado para este ano e o próximo têm piorado. Na pesquisa Focus divulgada nesta segunda, os analistas consultados pelo BC previram que o IPCA atingirá alta de 5,08% e 4,1% em 2025 e 2026, respectivamente.
Em 9 de dezembro, última pesquisa publicada antes da decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), os analistas viam a inflação em 4,59% neste ano e em 4% no próximo.
Em 18 de dezembro, o dólar ainda atingiu a máxima histórica de 6,2679 reais, o que piorou a percepção dos agentes financeiros com os indicadores macroeconômicos, mesmo que venha recuando e se aproximando do patamar de R$ 6, nas semanas seguintes.
"Real mais depreciado e expectativas desancoradas indicam a necessidade de avançar ainda mais em território contracionista", apontou o economista-chefe Mário Mesquita.
"Caso haja nova rodada de depreciação da moeda e/ou deterioração adicional das expectativas, não é possível descartar uma extensão do ciclo e eventualmente, uma postergação dos cortes em 2026", acrescentou.
